第1个回答 2020-10-26
凯恩斯的货币政策传导机制理论是凯恩斯在面对20世纪30年代大危机和大规模失业现象，试图寻找一种新的理论给以阐释而得出的理论，这一理论就是他在《通论》中建立的生产的货币理论。其思路是这样的：有效需求是社会总供给与社会总需求达到均衡时的总需求，社会总产量就由这种均衡态所决定。但总供给在短期内不会有大的变动，因此，产量实际取决于社会总需求或有效需求。有效需求由边际消费倾向、资本边际效率、灵活偏好三大心理因素所决定的消费需求与投资需求所构成，在边际消费倾向递减从而消费需求不足时，投资需求必然成为弥补总供给与总需求缺口的关键因素。投资需求取决于利率与资本边际效率的对比关系，当资本边际效率随着投资增加而递减时，利率又成为决定投资需求的关键因素。由于利息是人们放弃灵活偏好的报酬，因此，利息率的高低便取决于人们对货币的灵活偏好程度即货币的需求程度。这样，货币、利率、投资、有效需求就被凯恩斯联结成为一个有机的整体，构成他的货币政策传导机制的重要变量。利率被赋予了重要的传递中介或传递渠道地位。在货币政策的传导机制中，由于凯恩斯强调的是利率渠道的作用，因此整个货币政策的传导过程也就是利率效应产生的过程。[1]
凯恩斯的货币政策传导机制理论的逻辑思路
凯恩斯的货币政策利率传导机制理论是西方经济学界的经典理论。凯恩斯的逻辑思路是：实际产量的增加与否取决于有效需求即社会总供给与社会总需求达到均衡时的总需求。有效需求由边际消费倾向、资本边际效率、灵活偏好三大心理因素所决定的消费需求与投资需求构成，在边际消费倾向因消费增长赶不上收入增长而递减从而消费需求不足时，投资需求必然成为弥补总供给与总需求缺口的关键因素。投资需求取决于利率与资本边际效率的对比关系。由于利息是人们放弃灵活偏好的报酬，因此，利息率的高低便取决于人们对货币的灵活偏好程度即货币的需求程度。这样，凯恩斯关于货币政策的传导过程便体现为：货币供给(M)相对于货币需求增加后，人们手持货币超过了灵活偏好程度，对债券的需求即会增加，从而债券价格上涨，利率(i)下降，当利率下降到小于资本边际效率时，就会刺激投资(I)增加，在消费倾向一定的情况下，投资增加通过乘数效应促进总需求和总产出(Y)的增长。