公司财务管理习题：蒙格公司有1000万元的固定经营成本和65%的变动成本率。…………

Question

蒙格公司有1000万元的固定经营成本和65%的变动成本率。公司目前有2000万元、利率为20%的银行贷款和对外发行了的600万元、息票率为12%的公司债券，另外还有100万股股息为5元的优先股好200万股面值为1元的普通股。公司的边际税率为40%，预计销售收入是8000万元。
要求：（1）计算该公司在8000万元销售水平上的DOL、DFL和DGL.
（2）加入销售下降到7600万元，预测公司的普通股每股净收益

请提供详细计算方法

Answer 1

1.经营杠杆系数（DOL）= 息税前利润变动率/销售量变动率
=（销售收入-总变动成本）/（销售收入-总变动成本-总固定成本）
=边际贡献/息税前利润=8000*（1-65%）/[8000*(1-65%)-1000]=2800/1800=1.56

财务杠杆系数（DFL)=普通股每股税后利润变动率/息税前利润变动率
=（总销售收入-总变动成本-总固定成本）/[总销售收入-总变动成本-总固定成本-利息-优先股股利/(1-所得税率)]
=1800/(1800-400-72-500/60%)=1800/494.67=3.64

总杠杆系数（DTL）=DOL*DFL=1.56*3.64=5.68

2.税前利润=7600*（1-65%）-1000-400-72=1188
税后利润=1188*60%-500=212.8
普通股每股净收益=212.8/200=1.064

Answer 2

（1）经营杠杆=（营业收入-变动成本）/(营业收入-变动成本-固定成本）

=（8000-8000X65%）/(8000-8000X65%-1000)
=2800/1800=1.56
财务杠杆=（营业收入-变动成本-固定成本）/(营业收入-固定成本-变动成本-债务利息-（优先股利息/(1-40%)）)
=1800/895=2.01
总杠杆=经营杠杆X财务杠杆=1.56X2.01=3.14
（2）普通股每股净收益=（净利-优先股股息）/普通股股数
=（7600-7600X65%-1000-5X100）/200
=1160/200
=5.8
第一问我觉得最后一个应该是DTL。数据我害怕算错，不过解题方法我确实会。不会的可以再问我。