第2个回答 2013-07-24
对于近两日的阴阳交替，笔者认为，是机构资金或另类资金不能全身而退而产生的。
从K线轨迹来看，周二的一根巨量长阴吞吃了多头两根放量阳线，可以说前两根阳线进去的资金全线被套，而从基本面来看，A股内部基本面仍有利多因素存在，比如燃油税征收利多石油类权重股、央行可能的降息预期等，但就整个世界经济的基本面而言，其仍然面临较多的利空因素，比如美、欧、日本、中国香港等出现的经济衰退迹象明显，主要经济体的经济下滑构成了大多数资本市场萎靡不振，因此内部基本面及机构未能全身而退是产生周二巨跌、周三市场顽强拉红的重要因素，而从盘面轨迹来看，齐涨齐跌的品种风险正在累积，这种情况笔者认为持续时间不会太长，而随后的多空争夺可能在因素明朗后出现方向性。
由于世界经济衰退性迹象比较明显，国际成熟市场PE大多回落至10倍左右，因此A股的总体向上空间并不大，相反如果世界主要资本市场继续大幅度回落，那么产生于西方的证券市场估值可能面临更低的估值，这种情况一旦出现，将很快拉低A股向下的调整，况且A股上市公司业绩处于总体回落之中，目前平均PE的动态估值仍可能是走高的，因此阴阳交替、齐涨共跌的A股运行，表明市场对赌短期消息的格局非常明显，而就全球经济环境及A股大小非过多的情况下，这种对赌后有可能产生后续继续风险加大的情况，因此投资者需高度关注这种现象与估值因素的变化。
总体来看，A股市场齐涨共跌、阴阳交替现象是内因下的一种对赌行为，而大的经济环境不确定性仍然较大，因此关注市场量能的变化、消息面的明朗情况、估值因素的总体上下变化或许是把握市场方向的关键。考虑到世界经济及中国经济的不确定性、国际成熟市场估值影响和A股趋于成熟，A股的平均PE在未来有可能随经济恶化或好转而形成8－20倍之间的运行格局，如果剔除其他因素未见大的改观，A股的估值所体现波动区间在近年内应在1300－2300点之间，近期阴阳交替现象仍可能反复出现，短线投资者可积极运作，而对于中长线投资者而言，保持耐心仍很重要。