第1个回答 2013-12-21
理性面对资产重组: ☆“重组热”是由特殊背景所决定的。主要体现在以下四个方面：一是政策上变化有利于资产重组。在前期财政部决定取消的7项涉及企业资产与财务的行政审批事项中，包括：取消对地方股东单位持有上市公司非发起人国有法人股及非上市公司国有股权，以及上市公司国家股权、发起人国有法人股权中，因司法冻结、质押担保等引起的股权变动及或有变动事项的审批。该项政策变动表明，将有利于上市公司加大资产重组的力度与速度。二是“壳资源”倍受青睐。我国企业融资渠道相对狭窄，企业普遍存在资金需求饥渴症，具有融资渠道的上市公司也就成了许多企业猎取的目标。去年证监会出台的《关于规范重大购买或出售资产行为的通知》允许符合重大重组规定的公司配股或增发新股，从而进一步提升了“壳资源”公司的融资价值。三是退市的压力迫使。今年以来，随着退市机制的逐步建立和完善，在上市公司一个都不能少以及市场退出机制还不完善的情况下，重组自然是绩劣公司摆脱困境的唯一出路。尤其是取消PT机制以后，ST的重组显得更为重要！四是重组成功的示范。曾被PT的渝钛白、苏三山，均是通过重组而实现重新上市的。这对业绩差的上市公司更是一种鼓励。理解了以上这些，就能够正确对待目前的“重组热”。 ☆ 重组是产生“黑马”的温床。重组之所以能够受到市场的青睐，一方面，部分上市公司通过重组，发生了脱胎换骨的变化，公司产业发生专型或业绩大幅度得到提升。典型的如渝汰白经过大刀阔斧式的重组，公司一举扭亏为盈，终于甩掉了PT帽子，被重新恢复上市。伴随着基本面的变化，其股价也发生了巨大的升幅度，由2000年初的5元左右起步，最高达15元以上，最大升幅超过300%。另一方面，赚取差价是现阶段投资者获利的主要手段。这是因为，迄今为止，市场中没有一只上市公司每年将收益绝大部分以现金的方式回报于投资者。因此，投资者追捧重组股不是没有道理的。据统计，在1997年1月2日以前上市的514只个股中，从1997年1月2日到2000年12月29日的4年间，涨幅超过200%以上的个股达到182只，其中125只为重组股，占182只涨幅超过200%个股的68.68%，占514只个股的24.32%。其中涨幅超过400%的个股达到了63只，而重组股为42只，占63只涨幅超过400%个股的66.66%。从某种程度上说，“重组”是黑马的温床，一点也不过分。 ★ 要用动态的眼光去看待资产重组。在一些所谓理性的投资者看来似乎不可想象。实际上，对于大多数的重组个股而言,股权转让、资产置换往往意味着该类个股发生了质变。这就需要意味着该类个股的价值评判或者就是市场的定价参照系发生了根本性的改变。如ST黎明原先从事服装行业,但是随着股权转让、资产置换,该股已变成了高新技术开发企业。实际上，类似这样的例子很多。青岛东方经过资产置换之后,该公司将淡出商业,，转向从事于生物医药等。其“成长性”往往超过一般投资者的想象，其股价实现翻倍也就在所难免！