现代市场经济存在着两个“螺旋”：工资/物价螺旋和房价/股价螺旋。前者生产着贫困，后者生产着财富，两个“螺旋”并不直接发生关联，因此难以证明是后者剥削了前者。房价/股价螺旋来自于二者共同具有的投资品属性，虽然房产天然不是投资品，但是在城市化的进程中，城市化的土地和房产由于相对和绝对的稀缺性而成为商品，所以被投资人所青睐。作为投资品，房地产和股票只有流动性速率的差异，因为房地产具有投资/消费的二重性，而股票则是纯粹的投资品。在中国，由于股市还没有开放融资融券业务，普通投资人不能够借钱投资，于是房地产的融资功能就补充了中国股市的这个缺陷，从而进一步强化了房价/股价螺旋，使二者之间产生了互补性替代。 易居中国旗下的克尔瑞研究院很有效率，迅速给出了浦东星河湾客户的分析报告。研究表明：年龄在36-45的客户占56%；浙江，上海和外籍人士分别占24%，23%和14%；认购比例最高的是总价在1001-1200万的245平米户型；客户几乎全部选择贷款购房，此前都有三次以上的贷款记录；客户资产在7000万到一个亿左右，多数客户的购房用途是自住和保值。 这项研究的结果说明什么呢？显然，外地和外籍俗称“两外”人口的购房动机与本地平均收入水平毫无关联。在中国的现阶段，年龄在36-45的群体现在能有身价7000万到1亿的几乎都和股市有关，或者是投资致富，或者是创业致富，前者多于后者，而且在创业致富者中间，多数也是通过上市套现后才有购房置业的经济能力和投资意愿。所以在我看来，这个报告直接验证了股市和楼市之间的互补性，也证明了我的另一个说法：不投资，步行；投资，开车；举债投资，坐飞机。投资就是主动经营风险，这是现代人的生活方式，所以我们说，富贵险中求。在走路，开车和坐飞机的选择中，人们的第一反应是坐飞机比走路有更高的风险。这种本能的反应看似有理，其实不然。试想一想，每年在路上被撞死的人多还是死于空难的人多能呢？所以说：房产的融资功能弥补了股市投资的制度性缺陷。来源：(
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5120cc5d0100ewgo.html) - 房价与股市的关系(金岩石)_信能置业_新浪博客 储蓄而不投资的风险看似较小，其实也不然。因为货币从长期而言就是一堆废纸，这是雷曼兄弟公司留下的著名遗言。中国人，特别是新中国这一代人，是在“储蓄光荣”的理念下长大的。在经济学中，储蓄偏好和投资偏好是彼此对立的行为模式，储蓄光荣等于是说投资可耻。于是我们把投资和投机对立起来，而“投机”在许多人的解读中被等同于“偷鸡”。所以人们喜欢嘲笑投资赔钱的人说：偷鸡让鸡啄了一口，活该！人们总是在嘲笑他人之余自我欣赏，于是把“储蓄光荣”的理念奉为国粹，笃信天道酬勤，节俭持家。试想一想，36-45岁就有近亿身家是由于勤劳节俭吗？ 如果通货膨胀率在10%而贷款利率为6%，举债投资的静态收益就是4%。以1千万的房产投资再加上按揭举债投资股市，600万的投资追求20%的回报，1000万的总收益就增加了12%；再加上房产本身的增值，以年平均10%计算，总收益就达到了26%。反对者会说：通货膨胀不会有10%！（真的吗？看看我的专栏文章吧！）股市投资也不会有20%！这就是生活方式的差异：如果你是因为股市有20%的回报才去投资，你就很难保证获得20%以上的收益，因为你会因投资改变心态，因风险望而却步；如果你把投资视为抵御通货膨胀的有效工具，投资纳就像穿衣吃饭一样，这时你就会在休闲投资的心态中获得满意的投资回报。 曾有人问过投资大师彼特·林奇一个问题：什么人适合投资股市？大师答曰：买了房子的人适合投资股市，因为房产在多数时间内是抵御通货膨胀的工具。我理解这个回答有两个含义：首先，通货膨胀是购置房产的原因之一，房价走势与通货膨胀之间有着天然的关联性；其次，要用有产者的心态投资股市，房产和股市之间也有天然的关联性。 在房产主要还是投资品的发展阶段，房产价格，特别是高档住宅的价格，一定是由货币和股市决定的，而房产作为消费品的属性会退居次要地位，此时租金回报率和家庭可支配收入并不决定房价。因为，投资人的消费思维，是用预期的投资回报来决定消费水平，用以往的投资收益来选择生活方式，所以他们相信未来，举债投资，在追求美好生活的预期中为社会分担了风险来源：(
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5120cc5d0100ewgo.html) - 房价与股市的关系(金岩石)_信能置业_新浪博客 楼市自2005年开始持续大涨行情，直至今年才出现回调迹象，其间购房者几近疯狂，仅北京就多次发生将房地局产权过户大门挤碎的事件，有一套房产的家庭求助于房贷担保公司办理房抵业务以融资再次购买房产，有多套房产的家庭则适时高位套现，做起房产倒爷，社会上尊称为“房产投资人士”。 就在房产价格雄起之际，被当年网络股泡沫折腾得面临推倒重来的中国股市在证监会的“股改”政策点拨下起死回生，股市从900多点被救起，其后走势就像当年的房价一样——涨、涨、涨，涨得让你追不上，与房地局过户大门被挤碎情形相对应的是证券公司开户开到手软，不得不排号限量。 你可以不炒股、不知股票为何物，但是你不可以不买房子，不可以不关注房价，因为“衣、食、住、行”中的“住”对每个人都很重要，没有它你可能就无法有“家”，而“家”对一个中国人来说其重要意义无需言表。而正是大家对房产的如此密切关注给了“房产市场”成为大众投资理财“导师”的机会，它用房产的价格走势为大众做了一次投资理财普及教育，而正是得到了教育后，“房奴”“倒爷”在其扮演另一角色“股民”时，他们没有被忽悠，他们相信资产价格将持续上涨，房产是资产，同样，股票也是资产，于是一个超级的、快速的牛市诞生了。 在资产价格暴涨的情形下，从房产增值中获益流入股市，助推股市上扬，在股市中的获利也会流入房产市场，继续抬高房价，房市与股市发生交互作用。安家世行市场部认为这种交互作用不仅前两年存在，今年及以后还将存在，正是楼市与股市的这种相关性的存在让我们能够更准确地推测房价的未来走势。 房价于去年四季度房价涨到顶峰，城13区二手房成交均价破万，正是由于这一原因，房地产投资利润空间开始变小，使得投资性需求和因为投资而推高的房价上涨带动起来的恐慌性需求出现停顿，而这恰恰是当时支撑房地产交易繁荣的主力，在如此高位的房价面前，中低端刚性置业需求根本无法实现购房计划。 为了控制流动性过剩问题，国家在当时相继出台了缩紧银根政策，当时流动性过剩的主要迹象就表现为房价、股市和日常消费指数（即：CPI）的快速上涨。流动性过剩已经成为当时宏观经济良性发展（又快又好发展）的最大危害，是受到政府严重关切的。 去年几个政策下来，股市在阶段性出现下跌后，反弹的更加强劲。直到春节一过，股市和楼市才出现“双降”。受美国次贷危机的影响，预期人民币升值的大量外资热钱开始撤出中国，股市开始低迷，缺乏上升动力。而国内房地产投机者也在这个时候开始将房产套现，“房市”开始降温。 总体而言，无论是股市还是房市，作为近两年中国投资回报率最高的两个渠道，在投资预期和信心受到打击之后，出现如此现象实属正常，而其间股市与房市的相关性在微观方面表现得非常明显，重仓持有房产及股票的投资者不在少数，而随着股市的崩盘式下跌他们脆弱的资金链立即断裂，一边是股票深套，一边是要定期还月供，在股市解不了套又面临断供只能被迫出售房产，或者通过主动出售房产腾出资金来补仓股票以寻求积极解套。 股市方面自去年10月上证指数创下历史最高点6124点以来，持续暴跌至今年9月1802点，其间个人财富灰飞烟灭，而房价在此期间盘整挣扎，成交极为萎靡，房产中介关店的关店，倒闭的倒闭，而处于房产行业产业链中、下游的房贷机构近两月也走到了迅速分化的临界点。 “至少在股市未走牛之前，房价很难继续上涨！”业内人士估测“从房价与股市的关系看，若今年下半年A股筑底成功，并走出反转趋势，房价在年底有望获得支撑，并放出久违的成交量。” “如果说前两年股市走势仿照房价走势，那么从今年开始房价则要看股市的脸色。”摘自安家世行市场研究中心的一份针对房产市场运行趋势的分析报告。 而现在管理层已主动松绑从紧货币政策，频发政策利好解救股市，同时步入降息周期，股市预计将企稳，而这是否意味着房市在年底也能走出低迷重新活跃呢？我们拭目以待。