有些企业筹资为什么发行债券而不直接向银行贷款？？

Question

从债券购买者的角度来说，购买企业发行的债券肯定说明它的利率比银行同期利率高，不然就直接存银行了吧。那就意味着债券发行方需要支付更多的利息给债权人，既然这样那为什么不直接从银行贷款呢，门槛也更低一些呀。。。里面好像也没有时间价值的问题。。。求点拨。。。

Answer 1

企业债叫直接融资，贷款叫间接融资；这是两种不同的融资。前者成本低，后者成本高。

企业债根据偿债风险分等级，造成利率的高低不同，由投资债券的投资者自己选择，即由市场来决定。不是跟银行贷款利率挂钩的。另外就是银行贷款成本高，因为银行倾向收益高风险低的项目，且需要抵押或者担保，还要排贷款员实时评估和监控；利率完全由银行说了算，会根据状况调节贷款利率，对于有些企业来说这些成本太高；如果发行债券的话，直接相关业务部门报批，直接发行，利息按票面利率执行，还不用担心银行随时催还贷款。

那么，发债券好还是银行贷款好？

参考资料：玉米地的老伯伯作品，复制粘贴请注明出处。

Answer 2

估计你没有听说过什么是无担保的信用债了，所谓的信用债就是没有担保人，只凭企业自身的信用发债，虽然银行贷款的条件可能相比于发行债券会低一些，但从利率上来说，对于不同的客户其利率存在区别对待的，有些会较高，有些会较低，十分视乎公司所处的行业(有些行业是政策扶持的行业，这些行业在贷款时，银行会有政策上的倾斜)和经营情况来说，如光伏行业，在2012年银行业就全面收贷，不向处于光伏行业的企业投入贷款，最主要受到该行业遇到国外双反倾销调查，且行业高度依赖外销，使得该行业进入寒冬所至，也就是说你付得起高利率，银行也未必贷款给你。
若一个企业都符合两者的条件，但很多时候企业所处的行业或经营情况在银行贷款时未必会得到利率上的优惠时(这些很多时候是看银行内部政策的)，且银行贷款很多时候是需要担保物或担保人的，这就使得企业会更倾于发行债券，最主要原因就是发行债券的条件多数是硬性条件(都是基于企业自身的一定财务数据所定下的硬性准入规定)，而银行贷款条件是具有有软性可变的(存在人为可变的因素)。
对于发行债券来说，甚至不用担保都能发行债券，你最简单看一下近期债券市场成为焦点的超日太阳(002506)就知道了，其发行在外的11超日债(112061)受到其公司现金流断裂的影响存在债券违约的可能，而其所发行的债券就是无担保的信用债，这些债券对债券持有者没有很好的物质保护条款，后来所追加的部分应收帐款、存货等担保就受到由于欧美经济处于债务危机，企业产品主要依赖外销，应收帐款回收难，存货贬值，这些都不能很有效保护债券持有人的权益的追加担保。而银行所要求提供的担保很多时候是倾向于不容易发生贬值的不动产。

Answer 3

1、“购买企业发行的债券肯定说明它的利率比银行同期利率高”这个银行同期利率是指存款利率；
2、“债券发行方需要支付更多的利息给债权人，既然这样那为什么不直接从银行贷款呢”这里的利率指的是贷款利率；
存款利率和贷款利率差别至少在3%以上，这是关键。追问

前两句话懂。。但是贷款和发行债券，总有一个成本会低一些吧，为什么会两者同时存在呢。。。感觉风险也差不多啊，而且贷款没有发行债券那么多条件

追答

贷款与发债均为债务，均需偿还，但贷款是借当地银行的钱，门槛相对较低，融资成本（主要是贷款利息）相对高一些；向社会发行债券的门槛相对较高，虽然融资成本（即债券利息支出）较低，但其他费用较高且获得难度较大。

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