不同储备资产的流动性、安全性和收益性是否一样?试通过外汇储备与黄金储备的对比加以说明。

Question

如题所述

Answer 1

【答案】：国际储备本质上是一种随时用于对外支付的准备金，在一国国际收支不平衡时用于弥补逆差。国际储备的这一特点决定了它必须具备流动性、安全性、盈利性三个性质。其中流动性是最重要的。安全性仅次于流动性。只有在流动性和安全性都得到充分保证的前提下，才考虑到投资的收益性。不同形式的储备资产在流动性、安全性和盈利性方面的表现各不一样。而且不同的国家，在不同的时期，由于不同的经济发展目标，对这三方面也会提出不同的要求。一国货币当局进行国际储备结构管理的目的在于：针对不同储备资产各自的安全性、流动性、盈利性，根据扬长避短的原则不断调整四种不同形式的储备资产的数量组合，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。而国际储备的结构管理主要集中在黄金和外汇两项储备资产上。
(1)安全性方面。黄金由于其内在价值相对稳定且具有相对独立性，因而具有较高的安全性。但黄金的这种安全性也是相对的，它是与其他金融资产相比较而言的。世界局势越是动荡不安，通货膨胀越是严重，黄金的安全性就越高，外汇资产的安全性就越得不到保障。相反，如果世界局势稳定，外汇资产的安全睦就不会受到挑战，黄金的安全性就相对下降。
(2)流动性方面。自20世纪70年代起，黄金日渐成为一种缺乏流动性的储备资产，较外汇而言，兑现能力较差。
(3)盈利性方面。与外汇相比，黄金的盈利性较差，因为其本身不能增值。因此，鉴于黄金的安全陛特点，在国际储备中保持适量的黄金储备是必要的，但是又由于其缺乏流动性和盈利性，储备数量一般不宜过多。由于在盈利性和流动性方面的优势，以及在国际储备中的高比例，外汇储备管理自然成为国际储备结构管理以及整个国际储备管理中最重要的内容。