《鱿鱼游戏》共9集，分集剧情如下：
第1集：男主角成奇勋因为嗜赌如命而身无分文，绝望的他在地铁遇上了西装革履的精英男，并透过他给的名片进入了一个神秘机构，发现聚集在这里的都是没钱或人生走到绝路的同道中人，其中也包括名校毕业却欠债连连的鱼贩儿子曹尚佑。
在面具人的带领下，456位参赛者开始了一个名为鱿鱼游戏的竞赛，鱿鱼游戏一共有6个关卡，每一关都以童年游戏为主题，第一关是123木头人。
然而直到游戏开始，众人才发现只要违反游戏规则就会立刻被杀死，最后只有一半的人成功通关，无法通过终点线的人都被处死。与此同时，位于最高阶级的有钱人正坐在沙发里，笑看参赛者用最纯真的游戏进行最残忍的杀戮游戏。
第2集：经过第一关血淋淋的震撼洗礼，参赛者纷纷求饶，决定采用投票方式决定是否要继续比赛。然而当面具人宣布最后总奖金时，不少人为了巨额奖金决定冒险继续游戏，最后以一票之差决定中断游戏，所有参赛者都回到原本的日常生活。
没想到好不容易逃离攸关生死的游戏，回归日常的参赛者们很快又被现实生活的巨大压力压得喘不过气，才发现现实生活其实比生存游戏更加残酷，最终走投无路的187名参赛者选择再度回到游戏中，其中为了追查哥哥失踪真相的民警黄俊昊也伪装成面具人混入游戏中。
第3集：二度回归游戏的参赛者这次都做好了觉悟，开始拉拢参赛者组队，尚佑虽然已经猜到第二关的游戏内容，却没有告诉队友，每个人为了活命而各怀鬼胎。
第二关的游戏是椪糖，参赛者必须用针把自己选择的图形完好地抠出来才算成功，已经猜到游戏内容的人们纷纷选择最容易的三角形，奇勋不幸选到最难抠的伞形。
游戏只有短短10分钟，奇勋在最后关头发现可以用舌头融化椪糖背后的缝隙，于是开始抓起椪糖狂舔，其他参赛者也开始有样学样开始狂舔，最后成功活命。
也有抠糖失败的参赛者失控暴走，持枪挟持面具人，却发现面具下是一名活生生的年轻人，最后身分被曝光的面具人也遭到管理员处死，可见面具人并非身份高贵的上位者，不过是游戏中的工具人而已。
第4集：在第三关开始之前，体型魁梧的壮汉张德秀意外把一名参赛者打死，却发现面具人并未阻止参赛者之间互相杀戮的行为，因此当天晚上参赛者们开始自相残杀，最后只剩下80人活命。
到处拉拢有利参赛者的韩美女认为张德秀最可靠，因此舍身与他在厕所上演四脚兽的激情戏码，然而在众人得知第三关是拔河的时候，身为女性的她立刻就被张德秀抛弃，最后加入了奇勋、老爷爷以及尚佑等人所在的队伍，靠着机智的策略成功击败壮汉队活命。
第5集：总是能提前获得游戏内容的医生原来私底下会帮面具人进行尸体解剖，面具人能利用器官买卖赚钱，医生则是可以提前获取游戏资讯，然而最后却被管理员发现。
管理员认为游戏中的参赛者已经在现实生活中遭遇了许多不平等的待遇，因此冒命来到游戏中必须被平等对待，最后医生与串通好的面具人都遭到枪毙。
假扮成面具人的警察虽然遭到怀疑，但他成功获取关于哥哥的情报，并发现哥哥其实早在好几年前就已经是鱿鱼游戏的胜利者，然而获得巨额奖金的他却下落不明，留下了不少悬念。
第6集：第四关的游戏是打弹珠，参赛者必须两两一组，赢得10颗弹珠的人即可获胜。心软的奇勋选择与老先生一组，但以为老先生有老年痴呆，透过谎言成功骗到弹珠，没想到老先生最后才摊牌自己是装的，为了感谢奇勋在过程中的帮助而把最后一颗弹珠送给他。
女贼姜晓则是与生无可恋的少女智英一组，智英透露自己的爸爸把妈妈杀了，因此亲手杀死了爸爸，来到游戏中并没有任何目标。
因此最后故意输了游戏，把弹珠留给需要替弟弟找回父母的姜晓，这集两位少女的悲惨往事让不少观众全都泪崩，也让大家看到即使是在残酷的生存游戏中依然会保有一丝温情。
第7集：第五关的游戏是过垫脚石桥，玩家必须踩过安全的强化玻璃过桥才能活命，然而桥上也遍布着易碎的普通玻璃，因此越后走的参赛者越容易活命。
这集也出现了戴着金色动物面具的上流人士现场观赛，其中一位甚至看上了假扮成服务生的警察，两人离开现场准备上演男男激情戏时，VIP贵宾就被警察举枪质问游戏背后的真相。
第8集：经过垫脚石桥游戏后，只有奇勋、尚佑和姜晓成功活命，尚佑在这里彻底曝露了凶残自私的本性，害怕姜晓和奇勋联手投票中断游戏而亲手杀害了姜晓。
被发现袭击贵宾的警察也遭到管理员追杀，没想到管理员却不打算杀他，而想邀请他加入面具人的行列。管理员脱下面具后，才发现他竟然就是警察的亲哥哥！饰演警察亲哥的李炳宪发现弟弟丝毫没有加入他的打算，因此最后开枪把他射下悬崖。
第9集：来到最后一关的奇勋和尚佑要进行鱿鱼游戏，游戏分成攻守两方，攻击方必须站到鱿鱼头（圆圈图形）才能获胜，防守方则要把攻击方赶出鱿鱼的身体。
事实上，面具人头上的○△□图形也代表他们在游戏中的阶级，○代表职权较低的劳工阶级，△则是有配枪，负责处决玩家的士兵阶级，□则是负责监视所有人的长官，而这三种图形也构成了最后一关的鱿鱼游戏。
奇勋和尚佑两人缠斗许久，狠不下心杀害尚佑的奇勋选择中止游戏，但尚佑为了阻止他而选择自杀，最后独自赢得奖金的奇勋发现一开始的老先生其实就是鱿鱼游戏的创办人，人生无聊到只剩下钱的他加入游戏不过是为了寻找刺激。
奇勋在最后再度遇上一开始巧遇的孔刘，再度拨通名片上的电话后发现鱿鱼游戏仍在继续，为了阻止游戏进行，他放弃到国外寻找女儿的机会，是否会回到游戏中则要等待第二季才能获得解答。
剧情评价
在《鱿鱼游戏第一季》中，系统的幕后黑手是看透人性幽暗的财阀，以及有着病态爱好的全球权贵——他们头戴面具，在酒池肉林中欣赏杀戮。这样的设定过于简单和脸谱化，也许便于普通观众理解剧情，却无益于深入揭示主题。
值得指出的是，观众只需换一个视角便能发现，身为《鱿鱼游戏第一季》观众的自己在不知不觉中也成了这场生存游戏的参与者。
“希望看到更残忍的厮杀”、“两个只能活一个，迫切想知道那对夫妻档会怎么做”，这些都是观剧时的常见心态。创作者利用了这种心态折射的幽暗，令观众照见自己人性中的局限。