奶粉行业主要上市公司：目前国内奶粉行业上市公司：西部牧业(300106.SZ)、贝因美(002570.SZ)、三元股份(600429.SH)、伊利股份(600887.SH)。
本文核心数据：中国婴幼儿奶粉市场规模、中国羊奶粉市场规模、羊奶、牛奶、母乳营养成分对比
婴幼儿奶粉市场规模突破1700亿元
婴幼儿奶粉，又称婴幼儿配方乳粉。是参考母乳营养指标，以牛乳或羊乳及其制品为主要基料，供婴幼儿食用的奶粉制品。根据Euromonitor数据显示，近两年来，由于二胎政策的放开，国内婴幼儿奶粉市场规模持续走高。但在城镇化率提升的大背景下，我国的生育率已经进入一个下滑的周期，全面放开二胎等优惠政策带来的刺激效果有限，2017-2020年间，我国婴幼儿奶粉市场规模增长率持续下降。
羊奶粉更具营养优势，市场规模不断提升
随着年轻母婴家庭消费升级和“品质消费”意识的崛起，并得益于羊奶粉独特的产品优势、奶源与技术的提升、品牌建设初见成效，政策环境的日益明朗等因素，羊奶粉在过去十余年的高速发展中逐渐打破“一牛独大”的发展格局，从“散兵游勇”走向舞台中央。根据中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心数据，2008年我国羊奶粉市场销售额仅为3亿元左右，到2015年已经突破50亿元。母婴研究院最新数据显示，2020年中国羊奶粉市场规模达104亿。
羊奶粉之所以能够与牛奶粉竞争，其核心仍是因为其所具有的独特营养价值有关。中国营养学会主编的《中国营养师培训教材》中提到，与牛奶粉相比，羊奶中的脂肪球和蛋白质比牛奶的颗粒更小、蛋白凝块也相对更细更软等特点。
消费者认知仍较浅，但潜在接受度高
尽管羊奶粉的营养成分相对于牛奶粉更适合婴幼儿，但目前来看，消费者对羊奶粉的产品细节了解程度仍有待提升。根据中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心数据，无论孕期还是育儿期，超过50%的用户不了解婴幼儿配方羊奶粉，超过75%的用户知道羊奶粉，但对羊奶粉的营养成分以及细分产品区别无法并不了解。即使是喂养过羊奶粉的妈妈，也仅有5%的人表示“很了解羊奶粉”，可见羊奶粉潜在消费者的教育缺失仍有待弥补。
尽管许多宝妈和孕妈并不了解羊奶粉的优势，但对于羊奶粉，宝妈和孕妈仍具有较高的接受意愿，根据母婴研究院调查显示，在育儿期用户群体中，喂养过羊奶粉的用户仅占34.5%;但没有喂养过但有计划购买的用户为34.7%，超过三分之一。其中更值得注意的是，二孩及以上宝妈、95后、三线及以下家庭购买过羊奶粉的占比更高。
市场渗透率将持续提高
未来，随着我国三胎政策落地后，配套福利政策的不断落地以及深化，国内婴幼儿配方奶粉潜在消费者数量将不断提升;羊奶营养效用的不断普及，消费者认知的不断加强，预计未来我国羊奶粉市场规模将快速提高，2021年将达到111亿元，到2026年将增长到近200亿元，占婴幼儿奶粉市场规模比例也将从6%增长到8%。
以上数据参考前瞻产业研究院《中国奶粉行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》
中国羊奶粉市场高速增长，国内品牌占主导地位
2017年被认为是“羊奶发展元年”，行业数据显示，目前已有近20家乳企取得了羊奶婴幼儿奶粉生产资格，品牌数量突破200个，包括雅士利、飞鹤、圣元、澳优乳业等大型乳业均已涉足羊奶粉的生产经营。作为全球最大的羊奶消费国，中国也是全球奶山羊存栏数第二大国;中国市场上，羊奶粉的市场空间正在高速增长。
伴随消费需求的增长，羊奶粉每年都保持着25%以上的市场增量。数据显示，2014年羊奶粉市场规模仅为35亿元，到了2016年，仅婴幼儿配方羊奶粉的市场规模就已超过50亿元。预计到2020年，婴幼儿配方羊奶粉市场规模将超过100亿元。
羊奶粉玩家们凭借地域与奶源优势噱头不一，发展不同。例如维爱佳的产品是原装原罐进口，且拥有自家工厂和自检自控的稳定羊奶资源;雅士利发布羊奶粉品牌“朵拉小羊”，也是澳大利亚原罐原装。此外，红星美羚、关山乳业、定边乳业等企业也在自建羊奶基地。近10年来，我国羊乳产业得到了迅速发展，陕西、山东、河南等成为奶羊养殖大省，并成为拥有一批羊乳加工龙头企业的生产大省，关山、和氏、百跃、美可高特，这些本土羊奶粉品牌更是耳熟能详。
目前国内市场上大约被200多个中外品牌占领，市场份额分别为65%和35%，国内的羊奶粉品牌牢牢把控着羊奶粉市场的主要阵地。
奶粉新政使“纯羊”概念成为卖点
“纯羊”概念成新卖点。2018年1月1日后生产的婴幼儿配方羊奶粉，根据《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定：婴幼儿配方乳粉原料为羊乳粉的，产品名称可标注为婴幼儿配方羊奶粉，并应当在配料表中标注每100g产品中羊乳粉所占比例，以及乳清蛋白粉来源。这一举措旨在提高羊奶粉产业门槛，更有利于纯羊乳品牌的异军突起。据统计，截至目前，共有84款羊奶粉品牌通过注册，其中纯羊乳31款(不完全统计)，结合目前羊奶粉市场火热程度来看，“纯羊”概念已成市场新卖点。
——以上数据和分析参考前瞻产业研究院发布的《中国婴幼儿奶粉行业市场需求与投资规划分析报告》。