传说王府井大街原来是王爷的住宅。王府中有一口水井，井水甘甜可口，井口用一块石头覆盖，石头中间凿出一圆孔，供打水用。井沿很高，井上还有一个精巧玲珑的亭子。井南就是王府大院。
北京早年水井虽然多，但大多是苦水，甜水寥寥无几。若是遇到天旱，就是苦水也用不上。
有一年，赶上了百年不遇的大旱，北京城里大大小小的井几乎都底儿朝天了，四个海子也干得快看见底了。
富人家急忙用车子去几十里外的玉泉山拉水，穷人家没钱又没车，只能靠从井底淘点泥浆水活命。
令人不解的是，北京地区赤地千里，却有一处的水井却水源旺盛，而且甘甜可口。这就是王府中的一口井。
王府井的水甘甜旺盛，王爷很高兴，他认为这是因为祖宗福气大，造化大，房子和水井都在龙脉上的缘故。
可是这个王爷特别吝啬，心胸十分狭窄，一点同情心也没有。他不仅不把水分给大家度灾活命，还命令看门老头把水井看守起来，不许人们取水。
但是看门老人宅心仁厚，对王爷的做法十分看不惯，他不忍心看着乡亲们渴得口干舌燥，便背着王爷偷偷地给人们用水。
他每天早晚趁王府的人休息时，给胡同外取水的人发信号，大家便很快地打一点水走。
世上没有不透风的墙，一天，王爷发现了这件事，便怒气冲天地质问看门老头为什么要这么做，老人笑眯眯地说："不错，王爷，我是让人打了点水。可我这是为王爷着想。您想，咱们府里将来肯定要雇用外面那些人运粮挑米，要是附近的人都渴死了，将来我们的活谁来干呢？要是王爷不同意，今后我绝不让任何人再取走一滴水。"
王爷听了，觉得言之有理，便不在追究了，竟然同意让百姓用水了。
附近的人吃到了甜水，安全地度过了遭旱灾的那段日子，大家十分感激这位好心的老人。
从那以后，慕名而来王府井打甜水的人越来越多，王府井的名声也越传越远。后来人们提起这一带，都以王府井为名称，如王府井北、王府井南、王府井东、王府井西等。解放后，东安市场迁到这里，这里成了北京最繁华、最有名的商业区，王府井的名字更是家喻户晓了。