第1个回答 2024-06-09
中国的钨业在全球制造业和新能源领域扮演关键角色，以战略地位著称。招商证券的深度报告探讨了这个金属行业的独特潜力及其未来趋势。
1. 中国作为全球钨生产和消费的中心，凭借丰富的资源和高效的开采技术，钨的应用范围日益广泛。
2. 中国钨产业的发展经历了从小众应用到军事需求推动的过程，逐渐确立了全球主导地位。
3. 在供给端，中国拥有全球最大的钨储量，通过配额制度确保了开采的可持续性。
4. 中国正积极应对钨矿资源品位下降和储量减少的问题，通过政策调控保持市场供应稳定。
5. 尽管国内产量保持第一，尤其是江西地区，但资源枯竭的威胁日益严重。
6. 钨产业链中，上游采选集中，中游冶炼竞争激烈，下游硬质合金市场占据主导，回收利用率有待提高。
7. 在滚岩产能过剩和去产能过程中，APT行业的盈利能力下降，2022年产能利用率仅为68.75%。
8. 中国钨粉产能分散，国产替代趋势明显，尤其是光伏钨丝需求的增长。
9. 硬质合金在中国市场的需求旺盛，尤其在高速切削工具和耐磨工具领域占据主导。
10. 随着光伏产业的发展，钨丝在硅片切割中的应用增加，市场潜力巨大。
11. 回收技术和环保要求的提高，使得再生钨回收成为行业关注的焦点。
12. 尽管钨价受到需求复苏、供需矛盾和政策影响波动，但随着行业去库存完成和APT消化影响减弱，供应稳定。
13. 全球制造业的景气度下滑，矿山产量受疫情冲击，未来产能和业绩增长面临挑战。
14. 中国钨业正处在产业升级和技术创新的关键时期，通过整合资源、提升回收效率和推动国产化，有望在未来的市场中占据更有利的位置。
15. 投资决策应充分考虑行业动态和公司策略，以把握行业发展脉搏。