项羽的失败并不仅仅是一场战役的失利所导致的，要知道之前
刘邦对项羽几乎无一胜记，屡战屡败。但最后还是胜了。而项羽几乎战无不胜，打得刘邦如丧家之犬，但最后还是
无力回天。最根本原因就是王道与霸道的区别。刘邦虽然打仗不行，但他会用人，会礼贤下士，能从谏如流，能隐忍，能取舍，善机变，必要时可以与人分享胜利果实，是不折不扣的以王道得天下。而项羽正相反，能征善战，有极高的军事才华，但傲慢自大，刚愎自用，不纳谏言，独断专行，不容贤臣，是天下都必须尊服一人的霸道代表。因此，使得诸侯反叛，属下离心，最后被刘邦以及他的旧属合力打败。这是
垓下之战发生的根源。
而就这场战役来说，楚军失败原因有下列几点：
一、西楚国位于长江以北的全部土地均已失陷，十万楚军成为绝对的孤军；
二、楚军缺粮已经几个月，士兵饥饿，军队根本没有半点补给；
三、汉军联兵约七十万，且精力饱满、粮食充足、士气旺盛，而项羽孤军十万，连续久战疲惫，决战之时已是十二月的大冬天，而楚军刚从广武前线上撤下来，未经补给，多为穿着夏秋季的装备，寒冷饥饿，士气溃散；
四、汉军分五路有秩序推进，先占楚土，再行合围，步步为营，包围圈完善，楚军难以发动突然性的反攻；
五，楚军离江东五郡距离遥远，即使冲破包围圈，也很难在汉军的追击下及时回到己方领土，可以说是“突围无效”。
韩信充分分析了项羽和楚军的作战特点后，摆出了30万大军组成主力的层层连阵，以守为攻，使得项羽无法发挥楚军
冲击力强的特长，只能困守，陷入被动。