方案一
每股净利润=（400-600*8%-400*10%）*（1-25%）/900=0.26元
设每股盈余无差别点息税前利润为x
（x-600*8%-400*10%）*（1-25%）/900
=（x-600*8%）*（1-25%）/（900+400/4) x
=448万元
财务杠杆系数=400/(400-600*8%-400*10%）=1.28
方案二
每股净利润=（400-600*8%）*（1-25%）/（900+400/4)=0.264元
每股盈余无差别点息税前利润为448万元
财务杠杆系数=400/(400-600*8%）=1.14
拓展资料：财务杠杆系数是指每股普通股税后利润变化率相对于息税前利润变化率的倍数，也称为财务杠杆度。它通常用来反映财务杠杆的规模和功能，评估企业的财务风险。
财务风险与财务杠杆系数的关系： 金融风险是指由于使用债务资金，未来收益不确定时，主权资本承担的额外风险。如果企业经营状况良好，使企业的投资回报率大于债务利率，就会获得财务杠杆的正效应。如果企业经营状况不佳，使企业的投资回报率低于债务利率，就会获得财务杠杆的负面效应，甚至导致企业资产的毁灭。这种不确定性是指企业在使用负债时所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般来说，财务杠杆系数越大，主权资本回报率对息税前利润率的弹性就越大。如果息税前利润率增加，主权资本回报率将更快上升；如果息税前利润率下降，主权资本利润率将以更快的速度下降，从而导致更大的风险。相反，金融风险越小。金融风险的实质是将负债承担的部分经营风险转移到权益资本。
财务杠杆系数的重要性： DFL表示息税前利润变化一次时每股收益变化的倍数。它用于衡量融资风险。DFL的价值越大，融资风险越大，财务风险越大 。
在资本结构不变的前提下，息税前利润值越大，DFL值越小 在总资本和息税前利润相同的情况下，负债率越高，财务风险越大。
负债率是可以控制的，企业可以合理安排资本结构和适当的负债，使财务杠杆效益的增加能够抵消风险增加带来的不利影响。
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