有效市场假说的启示

Question

如题所述

Answer 1

1.所有的投资者包括专家都会受制于心理偏差的影响，机构投资者也可能非理性。
2.投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利。
–行为金融的研究目的：确定在怎样的条件下，投资者会对新信息反应过度或不足。
3.投资者可以利用人们心理的偏差而长期获利。
–信息时代，通过掌握更多信息获利。 分形市场理论与有效市场理论的比较 　有效市场理论 分形市场理论 市场特性 线性孤立系统 非线性、开放、耗散系统 均衡状态 均衡 允许非均衡 系统复杂性 简单系统 具有分形、混沌等特性的复杂系统 反馈机制 无反馈 正反馈 对信息的反应 线性因果关系 非线性因果关系 收益序列 白噪声 不相关 分数噪声 长记忆（对于初始值敏感） 价格序列 布朗运动(H=0.5) 分数布朗运动(H∈[0.5,1)) 可预测性 不可预测 提供了一个预测的新方法 波动有序性 无序 有序 二者之间关系 有效市场是分形市场的一个特例，分形市场拓展了有效市场的含义，分形市场理论更广泛的、准确的刻画市场