财管每年净现金流量的问题

Question

三个公式:
每年净现金流量（NCF）= 营业收入一付现成本一所得税
每年净现金流量（NCF）= 净利十折旧
每年净现金流量（NCF）= 营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×所得税率

我不明白,净现金流量为什么最后要加上折旧?第三个式子折旧为什么要乘个所得税率?
这三个式子怎么感觉根本不相等啊....一般情况第一个式子算出来的不是净利么?

Answer 1

因为你这三个算的都是税后每年净现金流量

每年净现金流量（NCF）= 净利十折旧
折旧是非付现成本，折旧对应的成本费用已经计入到了净利里了，只是本年未付现，所以，影响当年的现金流量，所以要加回。

每年净现金流量（NCF）= 营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×所得税率
这个折旧，计算的是税后折旧。

Answer 2

这三个是一样的公式，变形而已
注意净现金流量这个概念，折旧虽然作为费用，是净利润的减项，但是并不会导致现金流出，因此算净现金流量应该把算净利润时减掉的折旧，再加上去

Answer 3

在不同的情况下

使用不同的公式！