反稀释条款是一种设计策略,旨在保护投资者在公司股权结构变化或融资过程中,避免其股份价值因价格调整而受损。主要分为两大类别:一是防止股权比例降低的条款,二是防止股份份额在降价融资中的贬值。
首先,转换权条款在股份重组时起作用。例如,公司以每2元/股的价格发行优先股给投资人,初始转换价也为2元/股。如果公司决定进行1股拆分为4股的股份拆分,转换价格会相应调整为0.5元/股,确保投资者的持股比例保持不变。
其次,优先购股权条款在公司新一轮融资时生效。当目标公司增发新股或老股东转让股权时,私募投资人拥有在同等条件下优先购买的权利,这样能防止他们的持股比例因新的股权发行而减少。
然而,如果公司进行新一轮的低价融资,发行价格低于私募投资人的前一轮转换价格,这就可能导致他们的股份价值缩水。因此,反稀释条款要求对此类降价融资提供保护,以维护投资者的权益。
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