国内企业纳斯达克上市为何变了味
万富翁的神话,那么象征财富的纳斯达克真是如此吗?
国内企业为何
热衷纳斯达克上市
虽然入门易,但从法律风险来看,美国证券市场的“门槛”绝对不低。美国不仅对公司各方面要求都很高,监管力度也比香港和国内A股都要大得多。譬如,在中国业内早成“惯例”的“合法包装”,在美国就行不通。
纳斯达克对整个中国互联网产业来说,曾经是一个梦魇。在网络泡沫尚未破灭的疯狂年代,一批
为
在中
手术”,企业则随时可能折腾上3
年才得以在国内主板上市。因此,
急于融资的企业大多选择海外上
市。在境外资本市场中,中国人最
热衷新加坡、香港和美国,而美国
又是近10年来最受中国企业青睐
的地点。美国有三大证券交易市场
──纽约证券交易所(N YS E)、
美国证券交易所(A M E X)、纳斯
达克交易所(NASDAQ),此外还
有纳斯达克另设的“公告板市场”
(O T C B B)。在美上市的成功率
超过99%,只要严格遵守正确步
骤,上市准备过程还会很短:在最
受中国企业青睐的纳斯达克上市
最快半年,甚至4个月就可以搞定,
在O TCBB上市最短只要5至6个月
便能完成手续。
其次门槛低,财务状况真实即
可上市,公司优劣“无关紧要”。自
2007年以来,中国已连续三年成为
纳斯达克最大海外市场。除了解决
“远水不解近渴”的烦恼,上市门
槛低,也是很多中国企业当初选择
在美上市的重要原因。与国内主板
实行的审批制不同,美国对新股上
市实行注册制,即对发行人发行证
券,事先不作实质性审查,仅对申
请文件进行形式审查。这意味着发
行证券的公司业绩如何并不在监
管范围内,仅需要对注册信息的真
实性、准确性、及时性承担法律责
任,监管机构──美国证券交易监
督委员会(S EC)无权对证券发行
行为及证券本身作出价值判断。
再次是声誉好。虽然赴美上
市费用较高,但“在美上市荣誉”
可创造潜在价值。虽然上市快、门
槛低,到海外上市所须费用实际上
比在国内A股上市高得多。即使与
新加坡、香港主板相比,美国纳斯
达克的上市费用(包括保荐人费、
法律顾问费、会计师费等)依然也
是最高的,一般为筹资总额的13%
~18%。然而,虽然费用相对高,但
美国证券市场对企业品牌号召力
和名誉上的提升,却是国内市场无
法提供的优势。在资本市场,良好
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理着三个相互独立、但是又可以相互转换的交易系统,于是又出现了所谓“借壳上市直通车”的操作。
而事实上,很多所谓借壳上市,只是去粉单市场买个壳,因为这种交易的成本是极低的。
据不完全统计,在O TCBB挂牌的中国公司约有数百家之多,先后有十多家公司通过OTCBB转板到纽交所或纳斯达克上市,有的公司投资者也获得了一定的投资收益。但大多数挂牌公司规模小、竞争力差、经营亏损,股价低于投资者成本的比比皆是,甚至个别公司在OTCBB挂牌仅仅是为了兑现赴利”,诱使投资者购买其所谓“原
始股”,进行集资诈骗,使投资者
损失惨重。
根据国务院《非法金融机构
和非法金融业务活动取缔办法》
第十八条的规定,“因参与非法金
融业务活动受到的损失,由参与者
自行承担”。因此,广大投资者在
进行股权投资特别是非上市公司
股权投资时,一定要增强风险意
识,审慎投资,避免造成不可挽回
的损失。
美国纳斯达克“圈钱”也难
一直以来,中国部分企业以为
总
而美国
认为今天
将来就可以分
甚至一些美国人把中国经济
。
不过,让中国企业始料不及的
当它们进入美国市场后,才发
监管严酷,惩罚血腥。除了美
交易所,还有审计事务
律师事务所、对冲基金、媒体、
人投资者等埋伏在各个角落,他
但上市企业
他们就会迅速出击。
其导火索往往在于中国企业
公司财务混
例如“财务
这类事情在国内股市屡
但美国市场却与国内大不
一样,这类事情成了美方重点关注
的问题。
中国企业之所以玩不转美国
市场,说明美国人的钱并不像中国
人的钱那么好圈。因为上市企业一
有违规动作,就会被美国监管机
构盯住,更不用说去圈钱了。也许
是中国企业习惯了在国内上市的操
作模式,因而在美国上市也照本宣
科,这样肯定要出问题。
毋庸置疑,中国企业在美国上
市圈钱的难度比在国内要大得多。
在国内近两亿股民亏损累累的情
况下,国内股票市场圈钱规模却超
过以往任何一年。为什么会出现这
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述文件,在地铁内饮食属不文明乘车行为,如劝阻制止不听,地铁运营单位有权拒绝提供乘车服务。交通执法部门可将这种行为记录个人信用不良信息。
近两年,个人征信问题不断地被提起,不少地方也是推出了个人信用积分。
此前,山西太原发布的《太原市道路交通安全管理条例》条例规定,交通违法行为信息将纳入个人信用记录,替代他人记分处理道路交通违法行为并从中牟取利益也要受到相应处罚。
2017年 ,义乌出台了首个个人
人良行为的加减分标准以及奖惩措施。
我国征信体系初步建立
在我国,社会信用体系是由国家作为社会信用建设主体,通过相关政策法规的制定和相关机构的建立,综合运用各种组织机构和制约方式,对社会中的诚信行为进行激励与褒扬、对失信行为进行制约和惩戒、对诚信文化进行宣传和倡导,并在教育、医疗、文化、就业、社会保障、社会救助和社会危机等众多领域中广泛应用。
从2006年起,央行征信中心就开始探索采集公用服务信息。但
在此过程中发现,公用服务信息数据质量仍然不满足要求。一方面无法确定数据是否准确记录在本人名下,如水、电等如果是租户缴纳,并不能有效反映房主的信用情况。而且,目前缴费系统无法准确记录是租户的缴费行为还是房主的缴费行为。另一方面,存在因为公用服务提供商服务不到位造成欠费或逾期的可能,因而存在争议,难以界定。因此,目前央行征信中心尚未采集水电缴费信息,电信缴费信息只采集基础服务的缴费信息,不采集电信增值服务的缴费信息。
2011年3月,“十二五”规划纲要提出了“加快社会信用体系建设”的总体要求,这是“社会信用体系”首次正式在国家政策层面登台亮相。同年7月,中共中央、国务院《关于加强和创新社会管理的意
样的情况?只能说是中国监管机对中国概念股选择用脚投票也罢,这些都不应是我们关注的重点,美国监管部门对于问题企业的严查才是最值得我们借鉴与学习的地方。”相关人士表示道。
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期刊
《中国质量万里行》
主办单位中国质检报刊社
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虽然入门易,但从法律风险来看,美国证券市场的“门槛”绝对不低。美国不仅对公司各方面要求都很高,监管力度也比香港和国内A股都要大得多。譬如,在中国业内早成“惯例”的“合法包装”,在美国就行不通。
纳斯达克对整个中国互联网产业来说,曾经是一个梦魇。在网络泡沫尚未破灭的疯狂年代,一批
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年才得以在国内主板上市。因此,
急于融资的企业大多选择海外上
市。在境外资本市场中,中国人最
热衷新加坡、香港和美国,而美国
又是近10年来最受中国企业青睐
的地点。美国有三大证券交易市场
──纽约证券交易所(N YS E)、
美国证券交易所(A M E X)、纳斯