指的是周瑜。这句话出自苏轼的《念奴娇·赤壁怀古》。
理解可结合前一句：遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。
意思是：遥想当年的周瑜春风得意，绝代佳人小乔刚嫁给他，他英姿奋发豪气满怀。
后一句的意思是：手摇羽扇头戴纶巾，谈笑之间，强敌的战船烧得灰飞烟灭。
赏析：
此词上阕，先即地写景，为英雄人物出场铺垫。开篇从滚滚东流的长江着笔，随即用“浪淘尽”，把倾注不尽的大江与名高累世的历史人物联系起来，布置了一个极为广阔而悠久的空间时间背景。
上片重在写景，将时间与空间的距离紧缩集中到三国时代的风云人物身上。作者在历史事实的基础上、挑选足以表现人物个性的素材，经过艺术集中、提炼和加工，从几个方面把人物刻画得栩栩如生。
然而，眼前的政治现实和词人被贬黄州的坎坷处境，却同他振兴王朝的祈望和有志报国的壮怀大相抵悟，所以当词人一旦从“神游故国”跌入现实，就不免思绪深沉、顿生感慨，而情不自禁地发出自笑多情、光阴虚掷的叹惋了。
这首词从总的方面来看，气象磅礴，格调雄浑，高唱入云，其境界之宏大，是前所未有的。这首词的出现，对于仍然盛行缠绵悱恻之调的北宋词坛，确有振聋发聩的作用。
这句话出自苏轼的《念奴娇 ·赤壁怀古》，全诗为：
大江东去，浪淘尽，千古风流人物。
故垒西边，人道是，三国周郎赤壁。
乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪。
江山如画，一时多少豪杰。
遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。
羽扇纶巾，谈笑间，樯橹灰飞烟灭。
故国神游，多情应笑我，早生华发。
人生如梦，一尊还酹江月。
周瑜字公瑾，是三国时吴军的统帅。三国时期正是魏晋风骨大肆流行的时期，士人均以峨冠博带、羽扇纶巾为时尚，所以首先要说，羽扇纶巾的装束在三国时期并不是诸葛亮的专利。纶巾，古时头巾名，幅巾的一种，以丝带编成，一般为青色。
周瑜外号周郎，“郎”在古代是指年轻英俊的男子。又有言说，“曲有误，周郎顾”，就是说乐队演奏有了一点错误，周瑜都能分辨得出来。所以，周瑜应该是一位很风雅的儒将，他顺应时尚应该是很正常的。词中写周瑜戴着青色的头巾，微微摇着扇子，更能显示出他面对曹操八十万雄兵时的镇定自若的大将风度。历史上，诸葛亮没有直接参与到赤壁之战中去，是文学作品和民间故事让他在赤壁大出风头。所以，这首《赤壁怀古》中的“羽扇纶巾”，即使是非常喜欢诸葛亮也对不起，不用怀疑，就是指周瑜了。本回答被提问者采纳
经过多年，突然发现，可能真是指诸葛亮而不是周瑜。
刚读《赤壁怀古》时认为“羽扇纶巾”是指诸葛亮，因为和大家一样，看三国演义中就诸葛亮是那样打扮，周瑜不是；后老师纠正，是指周瑜，虽然没看过周瑜那样打扮，实际没看过不代表没有那样，何况电视剧不真实，而且从文中开头“遥想公瑾当年......”可以判断后面就是描述周瑜的。
最近再看三国，突然想到，“遥想公瑾当年......”这句本来就是回忆过去历史，而不是仅仅回忆周瑜一人，历史上周瑜娶小乔，雄姿英发，和诸葛亮一起（或者说至少有诸葛亮参与）策划赤壁之战，然后樯橹灰飞烟灭，这样对应下来，羽扇纶巾就刚好指诸葛亮，不是整句都在说周瑜，而是在说周瑜的那段历史，那段历史中是有诸葛亮的，所以羽扇纶巾就是代表诸葛亮。
还有就是，如果整句都是说周瑜的，个人感觉，雄姿英发就够形容周瑜了，再来个羽扇纶巾，一是感觉重复，二是感觉这个词相对比较普通，不能体现周瑜的风采，没必要用。再有就是，如果全是描述周瑜，我感觉顺序应该是，“遥想公瑾当年，雄姿英发，羽扇纶巾，小乔初嫁了......”正因为周瑜威武优雅，才有后面小乔嫁了,因为美女配英雄，所以“小乔初嫁了”不应该出现在句前面，而应该在句后面。
再观三国演义中，开始孔明智激周瑜就是用的小乔这个筹码（对应小乔初嫁了），然后就演的周瑜用兵（对应雄姿英发），然后就是诸葛亮借东风（对应羽扇纶巾）。这样对应下来，和赤壁怀古就能对上。
可能有人会反驳说三国演义本就是电视剧，内容不可信，但是我感觉，虽是三国演义，但不代表就完全离谱，历史真实情况虽然诸葛亮没那么神，但是不代表诸葛亮没参与其中。
终上所述，个人感觉羽扇纶巾就是指诸葛亮。
“羽扇纶巾”到底指的是诸葛亮还是周瑜？
另外（元末明初）《三国演义》中呢，确实也有相关的词汇来写孔明。而且羽扇在里面成为孔明的专利道具。但是毕竟也是小说，不足为信服。
在三国志里面都没有写两个人谁谁拿着扇子，谁谁纶巾造型，但是对人物的形象和性格描写还是有的：
孔明：亮少有群逸之才，英霸之器，身长八尺，容貌甚伟，时人异焉。
周瑜：瑜长壮有姿貌。瑜少精意于音乐。虽三爵之后，其有阙误。瑜必知之，知之必顾，故时人谣曰：“曲有误，周郎顾。”个人感觉周瑜更有儒生风范吧