我近期对央行资产负债表有几个看点,虽不直接回答你的问题,或许也能有所帮助。
一. 基础货币的投放
资产负债表中的储备货币,是央行投放的基础货币量。其中的货币发行包括M0和商业银行的库存现金;其他存款性公司的存款是商业银行在央行的存款准备金,包括法定和超额准备金。
储备货币是央行的主要负债。它的净增长或减少就是基础货币的净投放或回笼。它不同于央行月度金融统计数据中的“本月净投放或回笼现金”,本月净投放或回笼现金是本月M0相对于上个月M0的差。它只是基础货币净投放或回笼的一个部分。
货币发行的增长率与GDP的增长率应相协调,否则会助长通货膨胀或紧缩。
央行提供准备金率,将时商业银行在央行的法定准备金增加,同时造成商业银行的超额准备金减少。就是说,对基础货币量不造成太大影响,但是,提高准备金率却抑制商业银行的货币扩张能力(其货币扩张乘数变小)
二. 央行资产的配置
从资产负债表中,可以看到央行资产的配置情况。当前,我国央行的外汇资产配置占比达到82%。其次是对存款性公司的债权和对政府的债权。这是造成基础货币投放增长的主要原因。
三. 央票发行存量
资产负债表中的“发行债券”,对应的是央票存量余额。是央行回笼资金的一部分。另外,央行出卖国债或其他债券,也造成货币回笼,在资产负债表中表现为对政府债券或其他债权的减少,相应的储备货币中的存款性公司的存款也将减少,货币流动性表现为收缩。反之也然。
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