关于利用远期外汇交易进行外汇套利的例子。

Question

如图，我的理解是：假如这个人怕汇率风险，跟银行搞个外汇远期交易，就是3个月后他收获的美元（本金+利息）按照现在的汇率再换回英镑。那么他肯定可以获利1.6%的利差收益（忽略各种交易成本）。但为什么最后一句说只要美元远期汇率贴水不超过利差就可以获利？如果搞了远期交易，那么无论汇率怎么变动都不影响收益了啊。求好心人指教。

Answer 1

我认为，卖美元远期外汇，是为了防止美元汇率下跌得过多，到时候换回来的英镑比原来的还少。按照美元远期价格公式，在买进美元外汇，卖出远期外汇的时候约定的3个月后美元远期的卖价中利差是（或者接近）1.6%，即远期外汇可确定赚取1.6%；然后如果美元未来贴水假设为1.4%，小于1.6%，那么在卖出美元买进英镑时，会损失1.4%。因此总的盈利0.2%。